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hga010手机客户端下载bxVSWlG2vxOU其中,15.7%的企业家认为出口订单较上季“增”,62.4%认为“持平”,21.9%认为“减少”。QjpQ5ykvies7降准的理由是借以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。jiNmNBdreX会议明确今年以来的货币政策总基调不会改变,但为了防止融出资金的期限过于集中,留下隐患,要求银行合理搭配资金的融出期限。sjrqkg8g hga010手机客户端下载aBzHVykt gjzlLgs进一步督促金融机构健全内控制度,增强自主合理定价能力和风险管理水平,继续培育市场基准利率和收益率曲线,不断健全市场化的利率形成机制。cwIu9FX1OhCDjEHpaRQz478u9月当月,企业及机关团体贷款增加6182亿元,比上月多增4973亿元,与去年同期基本持平。当月增量占各项贷款增量的50.9%,比上月高38.2个百分点。外汇储备方面,9月末,国家外汇储备余额为3.17万亿美元,比上月减少188亿美元;而9月份央行外汇占款减少3375亿元。阮健弘表示,9月份外汇储备与央行外汇占款变化不完全一致,主要与部分外汇储备投资资产的价格上涨及一些其他货币对美元汇率升值导致的币值重估等因素有关。Cv0CV6XvpfuThhGL

hga010手机客户端下载3WFDwAUQdIxi但14天期逆回购的重启并没有缓释银行间市场的资金价格。6i5w8Ha5其中,35.2%的企业家认为较上季“增盈或减亏”,38.9%认为“盈亏不变”,25.8%认为“增亏或减盈”。qtVBadOAVl3Td9H货币政策执行报告中有以下几点需要密切关注:  1、“9月以来利率弹性有所增强,既体现经济基本面及季节性变化规律,又合理反映流动性风险溢价。”  2、“央行增加14 天期和28天期逆回购品种可为市场提供更多选择,推动金融机构优化流动性管理,合理摆布资产负债期限结构,进而提高银行体系资金稳定性,增强货币市场应对流动性波动的弹性。PDaGY3sgZ hga010手机客户端下载kvjal6VAL6sE59月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.22%,比上年12月下降0.05个百分点。CF46c3IUOkDcWUy前者会导致“危机式的被动去杠杆”、后者会导致“加剧结构扭曲和债务积累,导致调整的时间更长、代价更大”。WfREHopRzc9月末,M1中的单位活期存款同比增长28.3%,比上月末低0.5个百分点。Pz2QJ8AnO5X

hga010手机客户端下载VcJN1ct8I7短期资金面偏紧张,并且临近中秋小长假、季末、国庆长假等因素,为央行加大流动性投放力度乃至恢复28天期逆回购交易提供了一定理由。BXBkzvXHHXAQ3当日,央行开展3个期限共计1600亿元的逆回购操作,实现资金净投放1000亿元,为连续第二日净投放,此举在满足跨节资金需求,平抑短期资金面紧张的同时,进一步拉长了公开市场资金投放的时效。分析人士指出,尽管逆回购期限拉长,致使央行投放流动性的综合价格水平有所提升,带有促使金融机构控制债券杠杆的意味,亦限制了短期利率下行空间,但也有助于平滑逆回购到期回笼压力,提升货币市场稳定性,且央行保持流动性适度充裕的态度仍明确,下调28天逆回购利率也显示其无意大幅抬高短期利率水平,符合当前央行货币政策操作不松也不紧的中性取向。0DkIXLAj企业家信心指数为51.2%,较上季提高2.2 个百分点,较去年同期提高0.7个百分点。3SUSwhPA9hf3 hga010手机客户端下载J9oCTAsHetl47一线城市楼市“高烧”不退、部分二线城市楼市价格短期暴涨,这是前期地方政府没有很好地调控楼市的结果,也是将来楼市可能出现风险的隐患。za05njYsz与此同时,12日早间即传出央行重启28天期逆回购询量的消息,为次日28天期逆回购操作重启埋下伏笔。带有控制杠杆的意味  当然,短期流动性偏紧、跨节资金需求升温,并非央行重启28天期逆回购的唯一理由。6exflHX5EqNp6B4央行流动性管理要出新招 突然询量28天期逆回购。hcqmUcBMgjM

hga010手机客户端下载FFS05oSJJ8b适当拉长资金供应期限,有利于引导商业银行提高流动性管理水平,合理安排资产负债总量和期限结构,防范资产负债期限错配和流动性风险。px5b3pGoaRFqv此外,当前的中国经济中的高杠杆问题,在很大程度上,也与房地产市场有关。BSHw1TJeX4Jr6由于其时正值春节前夕,故该利率的参考意义并不大。随后,该利率运行在2%水平以下,直到2月底再度突破2%。WusLgpuj316SL hga010手机客户端下载jqhZnaiUqCenU社会融资规模方面,前三季度社会融资规模增量为13.47万亿元,比去年同期多1.46万亿元。阮健弘表示,社会融资规模增量适度增长,从结构看,占比较去年同期上升的主要是两方面:一是企业债券和股票融资占比上升。二是委托贷款和信托贷款占比上升。(记者王观)。央行旗下媒体“喊话”:地方政府应切实担负起楼市调控职责。针对楼市“高烧”,央行旗下媒体《金融时报》今日在第二版刊登《地方政府应担负起楼市调控职责》一文,指出部分城市房地产市场调控政策频频落空,甚至出现通过“加杠杆”方式实施去库存等政策走偏的现象,对此地方政府也有一定的责任。A1HeuDO2owBR我们在10月30日的文章《“稳健的货币政策”是否意味着没有“流动性拐点”?》中提出,“稳健的货币政策”不等于“不变的货币政策”,只有跟随经济金融形势变化、而相应变化的货币政策才叫“稳健的货币政策”。ZYrOCM1mt当日,央行开展了3个期限共计1600亿元的逆回购操作,包括700亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购和600亿元28天期逆回购,其中28天期逆回购是今年2月5日以后的首次操作。8ZuWvWpcG8Xn0S

hga010手机客户端下载oLz1gkTfPl19我们继续强调债市“防风险”,坚定看空中国债券市场。G2AJc3hJOV央行相关人士在会上表示,如果到期后的14天期逆回购需求不佳,不排除继续推出更长期限的逆回购,以引导市场。MKiJ1P6NQNJvx8目前“资产荒”已经成为债市多头的唯一信仰,但只要央行流动性拐点出现,资金面波动性加大,则债市的加杠杆、期限错配模式将无以为继,资产端收益率将随着资金端利率上行而上行。FEG1SsfU hga010手机客户端下载jhMzX47MMRuO国内订单指数为46%,较上季下降0.6个百分点,较去年同期提高2.7个百分点。qE38oCfvyaZ2但正如我们在《“稳健的货币政策”是否意味着没有“流动性拐点”》一文中所提出的,“稳健的货币政策”绝非“不变的货币政策”,“稳健”的内涵是货币政策需要符合当时的中国经济金融形势。回顾2010年中央经济工作会议定调“稳健的货币政策”以来,经历了2010-2011年的“加准加息”,2012年的“降准降息”,2013年的“钱荒”,2014-2015年的“降准降息”,2015-2016年的人民币贬值,这些之所以都符合“稳健的货币政策”,是因为这些货币政策的变化与经济金融形势的变化相匹配。2016年以来,中国经济金融形势再度出现新的变化,经济增长出现明显的见底回升迹象,通货膨胀CPI温和抬头、PPI快速上行,房地产防泡沫成为焦点,金融市场防范系统风险重要性增强,货币政策需要相应变化。Mlw7rhUBSzkG文中直指,当前高企的房价,已让广大民众抱怨连天,而楼市的泡沫化倾向,也成为国际上某些机构打压中国经济前景的口实。PSOyeH6fc

hga010手机客户端下载s1okraHSDFL37sB据公开市场操作数据,自2月中旬起,7天期逆回购一直独占央行公开市场操作舞台,央行通过调整7天逆回购交易规模,在公开市场开展双向操作,维持流动性一直处于相对平稳和适度充裕状态。不过,这一局面从8月下旬开始改变,8月24日央行首先重启了14天逆回购操作,引起了市场对于去杠杆的讨论和担忧,再到此次28天逆回购重启,进一步强化了市场对于央行有意引导机构有序去杠杆的预期。jxDvU1ieiD2Z流动性的变化确实可能导致股市的短期波动,但不会改变股市长期“健康牛”的大趋势,坚定长期看多中国股市。hzwDZs7WM5在此过程中,诸如“夫妻为买房假离婚”、“某地再现日光盘”等各种新闻刺激着人们的神经。统计数据同样显示出房地产市场的“高烧”。Dj2irusZ3nrZ hga010手机客户端下载hE5iUZg4yjdNyt8报告指出,要更加注重改革创新,寓改革于调控之中,把货币政策调控与深化改革紧密结合起来,更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。I72P8BiLpJh人民币贷款方面,前三季度人民币贷款增加10.16万亿元,同比多增2558亿元。KdpqeTT9mzfuJ与此同时,央行进行了28天期逆回购询量,系4年来首次在年中进行,引发市场猜想。hu6CVVxABluPB

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